从金融热点问题看我国经济形势 ——国务院机关老干部活动中心第一党支部组织党员干部深入学习《政府工作报告》

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4月8日，国务院机关老干部活动中心第一党支部邀请中国人民银行研究局宏观经济研究处处长、副研究员纪敏博士，就我国经济形势和金融改革等问题进行学习交流。这次学习旨在帮助党员干部深入理解《政府工作报告》中有关经济和金融问题而专门安排的，学习采取边讲边讨论的形式。 大家首先提出，温家宝总理在全国人大闭幕后的记者招待会上，讲今年的经济形势，用了不确定性，前两天在河北视察粮食生产时，用了不测因素，甚至还讲到今年恐怕是中国经济最困难的一年。如何理解这一问题以及对中国经济的影响？纪敏处长回答到，无论是不确定性，还是不测因素，都说明在全球化的背景下，我们要充分关注国际经济形势变化所带来的影响，尤其是次贷危机和美元贬值的影响。所谓的次贷危机又称次级房贷危机(subprime lending crisis)，也译为次债危机，它是指一场发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。它致使全球主要金融市场隐约出现流动性不足危机。引起次级抵押贷款市场风暴的直接原因是利率上升和住房市场持续降温。利息上升，导致还款压力增大，很多本来信用不好的用户感觉还款压力大，出现违约的可能，对银行贷款的收回造成影响。为了分散风险，次级贷款作为原生的资产，或者是作为基础的资产，又通过一系列金融工具的创新变成了若干衍生资产，如信用违约的互换，调期等等，最后衍生出若干倍的金融资产在进行交易。随着原生资产即作为抵押品房屋的价格下跌，由此衍生出来的一系列资产，随着时间的早晚，都会一个一个的爆发问题。这就是美国接二连三发展次贷危机且范围很广的原因。总理关心次贷危机何时能够见底，因为次贷危机不光是影响了美国的金融市场，中国的经济也深受影响，一方面中国银行购买的次贷衍生产品受到损失，另一方面，美国的外需放缓会影响我们的出口，影响我国的GDP。他讲到，温总理担心的第二个问题是美元贬值何时见底。美元的贬值与次贷危机有着密切的联系。美元对欧元的贬值是最厉害的，对印度的卢比、俄罗斯的卢布、日元贬值也很厉害。无论是和发达国家相比，还是跟我们类似的发展中国家相比，人民币对美元的升值速度是最慢的。与其说是其他国家的货币升值，倒不如说是美元在不断地贬值。为了缓解国内次贷危机，美国中央银行实行了宽松的货币政策，在一定程度上放任和加速了美元的贬值。美元贬值何时见底，受价格因素、通货膨胀的因素、资产保值的因素、外需等诸多因素的影响。大家在讨论中一致认为，由于美元不是一种普通的货币，而是一种特殊的货币，是世界上最主要的交易、结算和储藏货币，所以美元贬值的代价必然要由全世界来承担。美元贬值对我国造成的影响也是多方面的，如导致外汇储备资产在不断的缩水，大量外汇涌入导致汇率升值的压力增加，大宗初级商品价格上涨等。 通货膨胀问题关乎民生，同志们对此也很关心：中国改革开放30年来，出现过几次通货膨胀，相对于欧美等通货膨胀目标制的国家而言，中国8.7%的通货膨胀率算是高的。为什么人民币的对外价格没有别的国家高，但是人民币的对内价格却相对要比别的国家要低？纪敏解释，这并不矛盾，对于中国这样一个开放的经济而言，外需的影响是很重要的，但还是以内需的贡献为主，这点是没有疑问的。在内需为主的经济体下面，通过对内涨价，通过对内通涨的压力来释放仍是主要的渠道，通过对外汇率升值来释放这个渠道是相对次要的。今年以来人民币汇率升值明显加快，已经达到了4.5%，一个很重要的原因在于国内的通货膨胀压力越大，担心经济下滑的压力起码在短时期内要让位于治理通货膨胀的压力，所以汇率的升值幅度就开始加速。他说，我们现在面临的通货膨胀跟过去相比有很大的不同，现在的通货膨胀在一定程度上，可以说有一定的合理性和必然性，不是一个简单的食品涨价的短期现象，是中长期都会面临的压力。当前，我国经济的发展是以许多要素成本的人为扭曲为前提的，环境的巨大污染、廉价且没有保护的劳动力、低价的土地转让成本、城市化对耕地的占用、粮食等农产品价格上涨等诸多因素造成中长期通货膨胀压力存在的必然性 纪敏从我国金融业现状、金融面对的挑战、中国金融的未来等三方面，为大家介绍了金融业的改革情况。他说，我们讲金融，利率和汇率是两个重要的货币政策工具。央行对于利率的管理采取存款利率管上限，贷款利率管下限的原则，金融市场利率要基本实现市场化，要逐步形成以市场供求为基础、参考一篮子货币调节、有管理的浮动汇率的人民币汇率形成机制，这也是今后金融改革的重点。金融业由金融机构和金融市场两部分组成。金融机构主要银行业、证券业、保险业，还有基金业，信托业、金融租赁等。它们各有各的功能，除了分业经营之外，现在还出现了混业经营、交叉经营的态势，也产生了诸如中信、光大等一站式的金融服务机构。但由于监管部门不同，监管的标准和规则不一样，对消费者来说，会存在一些差别，因此，消费者在选择金融产品和服务时一定要慎重。金融市场包括货币市场、银行拆借市场、资本市场、外币市场、人民币市场、期货市场等。今后，我们要大力发展直接融资，企业和公司的债券会大量增加，可以为大家提供更多的投资渠道。对于大家关心的金融改革问题，他说，未来的金融改革，除了要改革利率和汇率外，我们还要改善融资结构，增加公司债的比重，改善农村、中小企业等一些薄弱环节的金融服务，促进环境保护和节能，大力发展消费信贷。同时，要采取多种方式改善行政和司法环境，充分发挥中介机构的作用，倡导信用文化，打造和谐金融环境。最后，纪敏还对大家关心的股市、楼市，金融的市场化，外资银行在中国的发展，投资风险等问题与大家进行了深入地交流。 通过学习交流，大家认为，这次学习是对温家宝总理《政府工作报告》的深入解读，使我们了解了当前的经济和金融形势，对于深入贯彻落实科学发展观，完成党的十七大提出的目标任务增强了信心。